輪胎模具增長(zhǎng)平穩(wěn)，海外市場(chǎng)成為增長(zhǎng)主動(dòng)力，精鑄鋁產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張

我們估計(jì)2015年公司輪胎模具增長(zhǎng)25%左右，收入規(guī)模在20億元出頭，占總收入比重87%，其中國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)10%左右，國(guó)外增長(zhǎng)30%以上，國(guó)外市場(chǎng)成為增長(zhǎng)的主動(dòng)力。我們預(yù)計(jì)2016年公司輪胎模具業(yè)務(wù)仍將保持2015年的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)有限，但海外市場(chǎng)仍將維持快速增長(zhǎng)，2016年公司面向乘用車(chē)市場(chǎng)的精鑄鋁模具會(huì)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。

燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)爆發(fā)，成長(zhǎng)空間廣闊

我們估計(jì)公司2015年燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)翻倍增長(zhǎng)，收入規(guī)模接近1.5億元，主要客戶為GE，另外兩家燃?xì)廨啓C(jī)西門(mén)子、三菱重工也開(kāi)始少量供應(yīng)，GE、西門(mén)子、三菱重工三家企業(yè)近乎壟斷全球燃?xì)廨啓C(jī)市場(chǎng)。豪邁科技目前可以為客戶提供鑄件和機(jī)加工占燃?xì)廨啓C(jī)整機(jī)價(jià)值量5%以上，2014年全球燃?xì)廨啓C(jī)銷售159億美元(約合人民幣1048億元)，豪邁科技燃?xì)廨啓C(jī)加工業(yè)務(wù)的潛在市場(chǎng)空間在50億元以上。我們預(yù)計(jì)燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)2016年增長(zhǎng)在50%以上。

高端精密鑄造快速增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)客戶證明公司實(shí)力

我們估計(jì)2015年高端精密鑄造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)在60%左右(收入規(guī)模1.2億元左右)，公司鑄造業(yè)務(wù)起步較晚，但進(jìn)步迅速，公司在2014年第12屆中國(guó)國(guó)際鑄造博覽會(huì)上獲得“優(yōu)質(zhì)鑄件金獎(jiǎng)特別獎(jiǎng)”(中國(guó)僅10家企業(yè)獲獎(jiǎng))，目前鑄造業(yè)務(wù)主要客戶都是國(guó)際裝備巨頭企業(yè)(西門(mén)子、阿爾斯通等)，國(guó)際優(yōu)質(zhì)客戶的認(rèn)可充分證明了公司在鑄造業(yè)務(wù)領(lǐng)域的實(shí)力。我們預(yù)計(jì)鑄造業(yè)務(wù)2016年增長(zhǎng)也在50%以上。

維持買(mǎi)入，目標(biāo)價(jià)27元

我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為6.45/8.22/10.09億元，EPS分別為0.81/1.03/1.26元，同比增長(zhǎng)28.4%/27.5%/22.7%，維持公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)27元。