今年以來，主力合約橡膠1301價格在3月份超過29100元/噸，隨后一路下行在第三季度中創出年內最低，逼近20700元/噸。橡膠價格的降低，減少了原材料加工制造企業的成本，提振A股相關公司的業績。

    昨日三力士（002224）高空跳開，開盤后瞬間強勢沖上漲停板，創出7月以來的新高，報8.78元。究其原因，公司發布前三季度業績向上修正預告助推了本次漲停秀，而同樣的事件也在雙箭股份(002381,股吧)（002381）身上上演。這使得不少投資者開始關注橡膠加工制造企業的業績表現。

橡膠跌價提振業績

    主營橡膠制品的三力士發布公告稱，前三季度凈利潤同比增長55%-65%，而半年報預告前三季度業績同比增長10%-40%。業績向上修正的主要原因是報告期內產品銷售穩中有升；公司主要原材料價格如橡膠等相對前期保持低位運行。資料顯示，橡膠成本占三力士主營業務成本的40%。 

    無獨有偶，雙箭股份也發布業績向上修正預告，前三季度業績由同比增長90%-130%向上修正為同比增長175%-195%，主要原因仍是原材料價格相比前期保持低位。

    今年3月份，青島保稅區和中國主港的泰國、馬來西亞、印尼三國橡膠均在3860美元/噸左右，而在9月初，橡膠價格已跌破2500美元/噸。上海期貨交易所行情顯示，今年以來，主力合約橡膠1301價格在3月份超過29100元/噸，隨后一路下行在第三季度中創出年內最低，逼近20700元/噸。另一方面，庫存高企使得橡膠價格上升壓力頗大。資料顯示，7月份天然橡膠進口量同比增加近三成，9月初青島保稅區天然橡膠接近滿庫。

    那么，其他以橡膠為原材料的上市公司業績是否會改善呢？記者以投資者身份致電相關上市公司。S佳通證券部工作人員表示原材料價格下降確實對公司有一定的影響，不過具體數據目前還不便透露。雙錢股份(600623,股吧)證券部工作人員也表示，此前橡膠價格確實一直在降，不過未透露具體的數字，只表示目前公司產品銷售正常。

    黔輪胎A的工作人員則認為：“按道理上說企業產品會因原材料價格下降而上升，不過，由于汽車輪胎生產行業高度競爭，原材料價格下降，市場上對輪胎也存在降價預期，所以只能看原材料和產品價格的下降幅度哪個更大。二季度開始，公司的產品也陸續有所降價，所以公司的業績不會明顯受到橡膠材料下降的影響而大幅改善。”

短期有漲價空間

    自9月開始，天然橡膠價格似有回暖之勢。數據顯示，10月10日，青島保稅區的泰國、馬來西亞、印尼進口橡膠報3170美元/噸左右，較9月份低位已上升500美元/噸以上。上海期貨交易所主力合約橡校1301價格已呈回暖之勢，昨日最高價已突破25700元/噸。

    對此，三力士證券部工作人員表示：“即使四季度橡膠價格上漲，對公司的業績影響也不會太大，如果公司明確預期會大漲，公司一方面會買進很多存貨，比如去年年底就預期橡膠價格漲價買進了近半年的用量；另一方面公司也會通過套期保值來對沖橡膠價格漲跌的風險。”雙箭股份工作人員也表示，如果原材料價格進一步上漲，產品價格也可能隨之進一步調整，不過公司一般不會大量囤貨。這位工作人員同時表示，未來橡膠價格不一定會上漲，一方面經濟形勢不是很好，汽車方面的需求跟不上，另一方面，泰國等地區前些年大面種下的橡膠已到收割季，預計供給會增加。

    接受記者采訪的一位分析師表示：“短期來看橡膠價格有一定的上升空間。宏觀面上，近期主要的經濟體環境偏暖，市場情緒有所修復；供需面上也有所好轉，供給方面三大出口國聯合削減出口，橡膠價格走高已獲得重要支撐。”

    不過，具體到企業層面，這位分析師表示還是會受到行業的影響。“比如汽車配件輪胎行業，競爭相對激烈，在橡膠成本大幅上漲的時候，有的小企業可能因為自身的資金和經營等問題減產或者停產，供應量就會有所減少，另一方面產品價格也可能隨成本上升而提高，因此不見得成本上升就會使輪胎企業的業績大幅下滑。同樣道理，原材料成本下跌使得產品出現更大的毛利率空間，競爭加劇、產品降價等因素也有可能阻礙企業的盈利情況。而三力士和雙箭股份處在非輪胎橡膠制造行業，產品廣泛用于農業機械和汽車等，主要面臨的風險還是原材料成本的風險。”