9月行情回顧：9月，在QE3的炒作運(yùn)行中，滬膠走出了筑底反彈的走勢(shì)。9月中旬泰國(guó)政府宣布了增資300億泰銖用以收儲(chǔ)橡膠的政策后，滬膠期貨快速拉升，現(xiàn)貨止跌反彈。合成膠市場(chǎng)上，因紐約原油價(jià)格緩緩走高，刺激丁二烯止跌回升。導(dǎo)致順丁橡膠、丁苯橡膠等合成通用橡膠出廠價(jià)格上調(diào)，對(duì)天然橡膠價(jià)格有著一定支撐。9月下旬，滬膠漲幅可觀，但青島保稅區(qū)的橡膠庫(kù)存壓力較大，仍對(duì)滬膠的上行空間有一定限制。

    基本面分析：1、供給情況分析。國(guó)內(nèi)方面，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存爆滿，后續(xù)庫(kù)存壓力恐集中爆發(fā)。截止9月22日，青島保稅區(qū)橡膠的庫(kù)存為27萬(wàn)噸。1-8月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口天然橡膠為137萬(wàn)噸，較上一年同期增長(zhǎng)了13.7%。8月我國(guó)天然橡膠進(jìn)口額為61430萬(wàn)美元，同比下降30.34%。1-8月我國(guó)天然橡膠進(jìn)口總額為458172萬(wàn)美元，同比下降18.3%。中國(guó)橡膠的割膠在9月至11月份將迎來(lái)旺季，屆時(shí)隨著新膠的大量上市和青島保稅區(qū)的庫(kù)存壓力，將有可能對(duì)橡膠價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生拖累。因印馬泰的橡膠干預(yù)政策實(shí)施的時(shí)間從10月份開始，其9月份橡膠的出口量可能因?yàn)橄拗瞥隹诙幸粋€(gè)突擊增加的過(guò)程，屆時(shí)國(guó)內(nèi)的橡膠供給的局面將壓力重重。

    泰國(guó)方面，泰國(guó)政府已經(jīng)批準(zhǔn)300億泰銖進(jìn)入市場(chǎng)收儲(chǔ)橡膠，以支撐目前低迷的價(jià)格。印尼方面，印尼政府表示在10月份開始減少橡膠的出口量，但是減少出口量的時(shí)間不一定持續(xù)到2013年的3月。同時(shí)，印尼橡膠協(xié)會(huì)(Gapkindo)主席表示，該國(guó)2012年橡膠產(chǎn)量將較上年下降10%至280萬(wàn)噸，因印尼天氣干旱，出口量從去年的250萬(wàn)噸下降210萬(wàn)噸。而馬來(lái)西亞方面，截止目前仍然為見到政府關(guān)于減少橡膠出口的正式公告。 

    需求情況分析：汽車行業(yè)方面，中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)表明，2012年8月份國(guó)產(chǎn)汽車產(chǎn)銷環(huán)比同比雙增長(zhǎng)，呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)。8月份國(guó)產(chǎn)汽車生產(chǎn)150.14萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)4.48%，同比增長(zhǎng)7.78%；銷售149.52萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)8.40%，同比增長(zhǎng)8.26%。1-8月，國(guó)產(chǎn)汽車產(chǎn)銷1247.03萬(wàn)輛和1247.47萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)5.19%和4.10%。其中，商用車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍然維持探底走勢(shì)。由于發(fā)改委實(shí)施新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃主要集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，對(duì)重型卡車的需求拉動(dòng)比較大，有望改善商用車整體的低迷態(tài)勢(shì)。汽車出口方面，8月我國(guó)汽車出口回升明顯，當(dāng)月企業(yè)整車出口為9.54萬(wàn)輛，比上年同期增長(zhǎng)10.7%。今年1-8月國(guó)內(nèi)汽車出口實(shí)現(xiàn)67.54萬(wàn)輛，比上年同期增長(zhǎng)25.1%。

    后市展望：宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)公布推行第三輪寬松量化政策，一定程度提振了大宗商品的走勢(shì)。整體上，下游的需求仍然有望繼續(xù)拉動(dòng)橡膠的消費(fèi)走強(qiáng)。但是10月份國(guó)內(nèi)的橡膠供應(yīng)較9月的供應(yīng)壓力稍有增大，這在一定程度上限制了橡膠的漲幅。預(yù)計(jì)10月份滬膠1301合約呈沖高回落態(tài)勢(shì)，整體運(yùn)行區(qū)間為24000-26000。