上周，基本金屬市場(chǎng)受美國(guó)股市走軟、美元走強(qiáng)以及投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的基本金屬需求下降憂慮等因素打壓而進(jìn)一步大幅下挫。

 

　　在LME基本金屬整體遭受拋壓下，上周LME期鋅繼續(xù)大幅下挫4.9%，收?qǐng)?bào)1165美元/噸，為2005年2月以來(lái)最跌。從盤面來(lái)看，上周LME期鋅在五日均線出遇到壓力，周一至周三繼續(xù)延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，雖然在周四在美元走弱影響下曾大幅上漲5.26%，但在周五基本金屬整體走低下再次大幅下挫。上周成交量為19049手，較前一周增加3398手，持倉(cāng)量為23.1萬(wàn)手，增加1201手。

　　上周滬鋅跟延續(xù)上周走勢(shì)，在倫鋅大幅走低影響下，上周從周二到周四連續(xù)三個(gè)跌停后，累計(jì)暴跌18.49%，滬鋅主力合約0901收?qǐng)?bào)9210元/噸，鋅價(jià)再創(chuàng)新低。本周成交量為48.2萬(wàn)手，較上周增加22萬(wàn)手，持倉(cāng)量較前一周減少18148手至78574手，庫(kù)存較上周增加167噸至72693噸。

 

影響鋅價(jià)因素

　　基本面疲弱是造成鋅價(jià)跌破成本線并不斷創(chuàng)新低的主要原因

　　目前來(lái)看，基本金屬中，除銅價(jià)還維持在生產(chǎn)成本上，鋅鋁價(jià)格都已經(jīng)不同程度突破成本線，而這主要是由于鋅供應(yīng)大量過(guò)剩以及需求疲軟導(dǎo)致的。鋅價(jià)的持續(xù)走低已經(jīng)令國(guó)外礦山從今年夏季以來(lái)不斷采取減產(chǎn)或停產(chǎn)來(lái)減少鋅精礦供應(yīng)，但從冶煉廠的產(chǎn)量來(lái)看，冶煉廠減產(chǎn)量并不是很大，因此在缺少足夠的冶煉廠減產(chǎn)支持下，任何減產(chǎn)的行為都將對(duì)鋅價(jià)支持有限。10月22日，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)周三稍晚公布，今年1-8月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩12,000噸，較上年同期的過(guò)剩量下滑。1-8月，鋅礦產(chǎn)量同比增加9%至784萬(wàn)噸。精煉鋅產(chǎn)量增加319,000噸至773萬(wàn)噸。 WBMS稱，亞洲國(guó)家，特別是中國(guó)的產(chǎn)量增加幅度較大，增加302,000噸的額外供應(yīng)。 1-8月，歐盟的鋅產(chǎn)量下滑0.6%。前8個(gè)月，全球鋅需求量增加367,000噸，其中，中國(guó)的鋅需求增速最為明顯，中國(guó)鋅需求量為266萬(wàn)噸，約占全球總需求量的35%。在8月，全球鋅產(chǎn)量為964,000噸，而同期消費(fèi)量為100萬(wàn)噸。可報(bào)告庫(kù)存增加68,000噸，多數(shù)增幅來(lái)自LME鋅庫(kù)存，該交易所的鋅庫(kù)存約占全球庫(kù)存總量的30%。

 

美元走強(qiáng)令鋅價(jià)承壓

　　上周美元走勢(shì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁，衡量美元對(duì)6中主要貨幣匯率走勢(shì)的美元指數(shù)本周大幅上漲4.63%，收?qǐng)?bào)86.355. 美元走強(qiáng)打壓了基本金屬價(jià)格。目前，始于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)正席卷全球并開(kāi)始對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成影響。為應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)、歐洲以及日本等經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退將再次減息。其中，歐洲央行目前的利率在3.7%%，進(jìn)一步降息空間較大，而美國(guó)目前的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率為1.5%，因此，后市美元對(duì)歐元仍將維持走強(qiáng)的趨勢(shì)，但對(duì)以美元計(jì)價(jià)的基本金屬來(lái)說(shuō)這將是利空的。

 

全球股市走軟打壓基本金屬市場(chǎng)人氣

　　因擔(dān)憂信用危機(jī)，企業(yè)獲利預(yù)估疲弱，及商品價(jià)格下跌，這些因素都強(qiáng)化了全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑的擔(dān)憂。走勢(shì)疲弱的非只美國(guó)股市，亞洲股市與歐洲股市本周亦下跌。其中，周五亞洲股市今日重挫，日經(jīng)指數(shù)大跌近10%。歐洲股市亦下挫，英國(guó)第三季GDP大幅下滑，增加了衰退的擔(dān)憂，倫敦FTSE指數(shù)下跌5%。股市的都弱對(duì)基本金屬市場(chǎng)人氣予以打壓，令基本金屬價(jià)格承壓。

 

后市展望

　　鋅價(jià)的持續(xù)走低已經(jīng)促使一些鋅礦采選企業(yè)以及冶煉廠開(kāi)始考慮采取減產(chǎn)或者停產(chǎn)來(lái)應(yīng)對(duì)這一情況，基本金屬前景堪憂，我們認(rèn)為，在供應(yīng)大量過(guò)剩以及需求十分疲軟情況下，在今年接下來(lái)剩下的時(shí)間里，鋅價(jià)可能進(jìn)一步走低。短期來(lái)看，鋅價(jià)可能維持底部震蕩態(tài)勢(shì)，但在市場(chǎng)恐慌這樣的氛圍下，任何利空因素都將可能導(dǎo)致基本金屬價(jià)格進(jìn)一步大幅下挫，后市不排除鋅價(jià)進(jìn)一步大幅下挫試探更低價(jià)位。