一、行情綜述

　　美元助推下的流動性資金過剩本周繼續推高基本金屬在內的大宗商品價格，油價破位70之后強勢不改更是提振了市場的看多人氣，LME期鋅繼上周回調整理之后，本周繼續創下新高，量化貨幣政策下的通貨膨脹是價格走高的唯一支撐。

　　周二LME基本金屬在中國汽車銷售數據利好的提振下擺脫美國股市的回落，與此同時，美元兌歐元的重新下滑為基本金屬反彈再助一臂之力，LME期鋅收高60美元，至1605美元。周四美元的疲弱及股市的持穩繼續為基本金屬帶來支撐，技術面的看漲引發基金買盤，且市場出現空頭回補，期鋅猛漲至去年10月以來的最高水準，漲幅逾5％，盤中高點一度探至1716美元。周五美元走強，多頭鎖定本周獲利，導致基本金屬出現不同程度的回落，其中，LEM期鋅收跌30美元，至1690美元。本周倫敦庫存轉為增加5200噸，注銷倉單周五回落至7000余噸。

 

　　下周一是滬鋅的最好交易日，且鋅價不斷創下新高令下游需求尤為謹慎，導致滬鋅相對倫鋅出現滯漲。本周主力909主要交投區間在 13450-13830元之間，高點14095元，低見13350元，同上周結算價相比上漲476元，漲幅超過3.5％，成交量減少31.3萬手，持倉量減少7000余手。上海庫存本周減少1058噸，至85816噸。

　　二、現貨延續成交低迷

　　上海現貨鋅市本周依舊以進口鋅流通為主，國產0#鋅在13250-13800元附近，國產1#鋅貼水200-貼水300元，進口鋅報價范圍在 13100-13650元左右。雖市場貨源充足，但現貨交投清淡，下游采購積極性不高，總體成交不活躍。國內市場品牌主要流通有：會澤、力達、東嶺等。無錫有色金屬現貨市場本周1#鋅（哈鋅）報價范圍在14800-15100元/噸之間。

　　三、旺季不旺，資金成為鋅價唯一支撐

　　過去的旺季中，得益于國家的擴大內需計劃，例如在農村推行購買小型汽車和現代節能家電，該計劃促使我國汽車銷售量增加了15%。而汽車及家電行業的增長則成為國內鋅消費領域的唯一亮點，但鑒于汽車和家電用鍍鋅板比例依然偏低，因此對鋅的整體消費拉動依然有限。而推動鍍鋅板消費的主力軍，建筑行業用鍍鋅板在過去的5月里并沒有明顯改善，隨著建筑業消費淡季的到來，預計鍍鋅板需求不會有更好的表現。

　　目前的基本面并不支撐基本金屬如此快速的上漲，利用短期利多題材炒作的國際基金買盤成為基本金屬技術性走強的主要力量。經濟危機暫從人們的視線中淡出，原油在內的大宗商品價格本周出現了急速的拉升，并刷新高點，商品價格的上漲愈發加劇了市場對通貨膨脹的憂慮，與此同時，美國股市的企穩及原油的走高大大提振市場的風險偏好，促使投資者拋售美元轉而購入收益率較高的其他貨幣，美元上周末重返80之后再次遭遇拋售。而美聯儲短期內可能加息的可能性也開始遭受市場的質疑，美元走勢更是一蹶不振。美元的大幅下挫卻支撐了金屬價格階段性高位的運行。

　　本周數據顯示，受政府持續加大對鐵路運輸及電力、熱力項目的投資推動，中國1-5月固定資產投資增加39%，為5年來最高增速。因市場消化了中國利好的初步進口以及固定資產投資數據，同時經濟學家認為飆升的投資可能會挫敗出口量，轉而推動工業生產。預計下周倫鋅將繼續維持強勢震蕩，國內鋅價將跟隨倫鋅走勢，但國內買盤稀少，將限制鋅價漲幅。倫鋅關注1720能否有效破位，對應滬鋅在14300，若破位滬鋅順勢多單。

　　四、機構觀點

　　麥格理銀行將2009年鋅價預估上調7%至每磅60美分，2010預估為每磅70美分，其分析師稱，中國需求遠超過預期是調整預估的主要因素，不過中國以外的需求仍相對疲軟，長期前景仍難以預測。據多倫多6月9日消息，HudBay礦物公司首席執行官表示，若鋅價較當前水準上漲10%或15%，即達到每磅78-82美分，公司將重啟其位于加拿大馬尼托巴湖的Chisel North鋅礦。 HudBay去年關閉了Chisel North鋅礦和位于紐約的Balmat鋅礦，由于鋅價去年跌至每磅50美分以下，此前在2006年曾達到每磅2美元高位。