滬膠本周延續前勢,走勢趨于震蕩,從10月份至今出交易重心有所上移外幾無未見劇烈漲跌行情,始終未能脫離此盤整通道。變化較大的是持倉量大幅增長至23萬余手。從周邊環境目前影響滬膠走勢的消息匱乏, 所以滬膠多追隨基本面疲態市場以及國際原油的波動。不過值得注意的是滬膠期貨庫存已經連續17周增加。由于天膠期現高位價差的存在，導致現貨貨源不斷流入期倉庫，并注冊成倉單，截至10月30日，滬膠倉單數量和總庫存分別達到87055和116913噸,刷新幾年來滬膠倉單數量和庫存總量記錄。這對滬膠走勢構成明顯的壓制作用。預計短期內滬膠仍難走出此盤整區間，還需外力引導。

 

 

    日膠本周陷入震蕩，不過成交重心略微上移。現在日膠走勢依舊受美元日元匯率走勢及國際原油的漲跌影響。美元日圓指數緩慢上行，表示日圓微幅貶值繼續；國際原油也止跌反彈，再次挑戰80美元關口。日膠可能從此中尋獲利好支撐上行，后期有望沖擊前期高位。預計未來幾個交易日日膠仍將保持上行態勢，因日本現貨市場汽車業轉入復蘇階段，需求相對穩健，這也提振市場信心。

 

 

 

 

 

    本周，海南產區濃縮乳膠掛單2727噸，成交540噸；標一膠掛單336噸，成交168噸；全乳膠掛單2793噸，成交1680噸。云南產區濃縮乳膠掛單1220噸，成交370噸；標一膠掛單201噸，成交141噸；全乳膠掛單4637噸，成交3510噸；10#標膠掛單1427噸，成交792噸。廣東產區濃縮乳膠掛單1400噸，成交213噸，10#標膠掛單155噸，無成交。

 

 

 

 

 

 

備注：芒街3L為邊貿膠，為人民幣報價。

 

 

    本周天然橡膠延續前期盤整之勢，期貨方面滬膠日膠相繼陷入震蕩區間，無法給現貨提供支撐，國內市場部分人民幣膠前期高端報價略有回調，其余基本未見跌勢。而國際市場美元膠強勢依舊，雖然產膠國逐漸進入割膠旺季，但供應尚未明顯增加，市場報價反而微幅上漲。國內保稅區現貨經過前期拉漲，市場報價與外盤價格大多維持在同一水平，倒掛現象有效緩解。從成交情況來看，市場氣氛較為平靜，下游廠家多隨用隨采，采購較為理性。本周乳膠市場整體成交不暢，下游工廠堅持后期乳膠價格會受供應增多壓力而走低的觀點，多不采購選擇等待觀望。貿易商無奈下調報價，黃春發累計走低200-300元/噸，而三棵樹受貨源偏少以及少量需求支撐，價格僅小幅走跌100元/噸。外盤價格始終堅挺，然而目前泰國和馬來西亞的原料價格因天氣好轉略有走軟跡象，故后期外盤價格也多不被看好。

 

 

    我們從一下一個方面來分析一下目前的橡膠市場形勢：

 

    基本面：國內市場本月中下旬逐漸進入停割期，產區供應量將銳減，而相反東南亞產區進入干季，第二波割膠高峰來臨，預計后期供應量會逐漸增大。所以后期很長一段時間的市場消費結構將向進口膠轉移。還有滬膠期貨庫存持續增長，目前已經維持在12萬噸的水平，如此高位庫存對后市天膠行情是一個壓制。

 

    下游需求：以中國為代表的新興市場的火爆在很大程度上挽救了全球汽車業，而且現在歐美日等老牌市場復蘇跡象也比較明顯，這對天膠后市是一個長期的利好。就短期來說，國內輪胎行業需求低迷，其他用膠行業需求也顯疲態，短期內需求料不會有明顯放量。

 

    宏觀面：美國一直奉行弱勢美元政策以緩解美國對巨額的財政和貿易赤字的壓力，刺激經濟復蘇；低迷的美元直接刺激大宗商品市場上漲，原油如此，橡膠也如此。另外，國內方面政府頒布的經濟刺激計劃和信貸放量刺激政策，大量貨幣投放市場，令市場產生的通脹預期。這對天膠后市也有影響。

 

    所以中國橡膠輪胎網預計天膠短期內還是以盤整為主，可能有窄幅的回調區間，長線依舊看好居多，后市漲勢可期。