上周，美元振蕩下行，由此引發國際國內大宗商品市場全面揚升，其中原油、貴金屬、基本金屬延伸階段性升勢，LME鉛鋅雙雙延伸漲勢，而湖南大宗原料現貨批發市場（HME）鉛鉛鋅也雙雙繼續上升，鉛鋅成交分別淡靜和活躍，鉛訂貨量先減后增，鋅訂貨量穩步擴增。

技術走勢全面上升

    HME鉛交貨期窄幅整理。主力交貨期P609日K線陰陽交替，日K線組合橫向弱勢移動，均線系統對價格作用由支持轉變為壓制，周K線收陰十字星型，實體下移，跌破5周及10周均線，后市可能趨跌。

    HME鋅交貨期單邊上行。主力交貨期Z609日K線陰陽交替，日K線組合運行于漲勢中，下檔5日和10日均線形成金叉，長期均線有壓制，周K線收陽，實體上升，兩連陽強勁反彈，后市可能趨升。

    LME鉛振蕩走強。LME鉛日K線陰陽交替，日K線組合不斷上升，均線構成金叉，支持價格揚升，周K線收陽，實體上移，三連陽強勁反彈，延伸反彈趨勢，中期可能趨升。

    LME鋅延伸漲勢。LME鋅日K線陰陽交替，日K線組合不斷上漲，均線形成金叉，支持價格揚升，周K線收陽，實體上移，兩連陽強勁反彈，突破10周均線，后市可能趨升。

價格走勢穩步上漲

    HME鉛交貨期區間盤整。主力交貨期P609周一開于10220元，遇阻回落，周二小幅上行，周三繼續上漲，上沖周高10250元，周四遇阻回落，下探周低10190元，周五高開低走，終盤收于10210元，較前周收盤價10340元下跌130元。

    HME鋅交貨期振蕩走強。主力交貨期Z609周一高開于26800元并上行，周二先揚后抑，下探周低25900元，周三高開低走，周四收斂整理，周五大幅上漲，上沖周高并封于漲停28040元，較前周收盤價25490元上漲2550元。

    LME鉛不斷揚升。LME鉛周一低開于1010美元并弱勢整理，周二小幅上行，周三寬幅震蕩，下探周低995美元，周四大幅上漲，周五繼續走強，上沖周高1067。5美元，終盤收于1047。5美元，較前周收盤價1017。5美元上漲30美元。

    LME鋅納入升勢。LME鋅周一開于3215美元，沖高回落，下探周低3190美元，周二大幅上行，周三先揚后抑，周四大幅走強，周五繼續上攻，上沖周高3540美元，終盤收于3420美元，較前周收盤價3215美元上漲205美元。

    HME鉛資金先進后撤而鋅則受買方擴倉追捧作用鉛成交平淡，鉛每日成交量不足20批，僅4日成交量達到20批，有P607-P611等5個交貨期有成交，由于市場大部分主力資金參與鋅交易所致，導致交易平靜，價格波幅收斂。

    鉛訂貨量先增后減，鉛訂貨量由周一的237批增加至周三的251批，繼而又縮減至周五的239批，增幅為14批，減幅為12批，結合價格穩步上漲，說明買方增量資金追捧，引發賣方投機資金主動回補，直接導致鉛交貨期上漲。

    鋅成交活躍，其中周二成交量拓展至200批全周成交天量，其余交易日成交量均不足百批，自Z607至Z704交易活躍，買方積極追捧，導致價格向上運行。

    鋅訂貨量先減后增，鋅訂貨量由周一的3289批縮減至周二的3165批，減幅為124批，隨即擴增至周五的3461批，增幅為296批，結合價格穩步上升，說明賣方回補和買方追捧，導致價格上漲。

LME鉛鋅盤面價漲倉減庫存雙雙縮減

    6月30日，LME鉛現貨對期貨貼水為至21-26美元，持倉量為至62057手，庫存量縮減至111375噸，而7月7日，LME鉛現貨對期貨貼水則縮減至15.5-20.5美元，持倉量縮減至60903手，庫存量減少至110950噸，由此說明多方資金追捧，不但引發空頭主動回補，而且致使庫存壓力減輕，并使現貨對期貨貼水縮減，因此，后市LME鉛可能繼續振蕩上行。

    6月30日，LME鋅現貨對期貨升水為至13-25美元，持倉量為137417手，庫存量為217150噸，而7月7日，LME鋅現貨對期貨升水則縮減至9.8-21.8美元，持倉量縮減至136664手，庫存量減少至210800噸.

    由此說明雖然期貨價格漲幅大于現貨價格漲幅，導致現貨升水縮減，但多方追捧，引發空頭回補，盤面呈現價漲倉減強勢特征，但庫存量維持減勢，后市LME鋅將維持強勢特征。

供需平衡使鉛價格走勢平穩

    今年全球精鉛供應由短缺2.4萬噸轉變為過剩5.5萬噸，西方世界精鉛供應由短缺5.1萬噸轉變為過剩6.7萬噸。今年前四個月全球精鉛消費量為260.7萬噸，去年同期則為247.1萬噸，而同期精鉛產量則為265.4萬噸，去年同期為243.1萬噸，供需由缺口4萬噸轉變為過剩4.7萬噸。中國政府相關部門計劃取消精鉛13%的出口退稅，審批工作正在進行中，有可能在7月初執行。果真如此，13%的退稅降幅勢必影響中國精鉛出口量，增加精鉛國內供應，減少精鉛國際供應，繼而對國際國內鉛市場分別構成利多和利空影響。

供需緊張支持鋅價格上漲

    由于中國鍍鋅鋼材行業產能大量擴張，用鋅需求強勁增長，同時鋅精礦勘探開采投資不足，鋅供應緊張局面短期內不會改變，限制精煉鋅產量增長，預計今年至明年，世界鋅供應缺口將接近100萬噸，供需緊張局勢將引導鋅價格不斷上漲。今年前四個月全球精鋅消費量增至359.4萬噸，去年同期為348.7萬噸，同期精鋅產量增至350.2萬噸，去年同期為340萬噸，供需缺口由8.7萬噸擴展至9.2萬噸。中國精煉鋅和鋅精礦的凈進口顯著放緩，并由去年晚期每月凈進口量超過5萬噸轉變每月凈進口量9千噸，5月份國精煉鋅凈進口量合計僅為4千噸，鋅精礦進口量合計為26047噸，國內精煉鋅產量前五個月則同比增長了15%，說明鋅精礦供應進口縮減，國內產量增加。

美元走弱提振金屬價格

    預期美國今年下半年經濟增長年率將放緩到2.9%。調查顯示，美國經濟正處于十字路口，一方面美國經濟增長正在放慢，另一方面通脹風險日益加劇，美聯儲未來對美元利率存在繼續加息還是停止加息兩種可能性。而美元6月底加息后利多被市場消化吸收，引發獲利回吐，導致美元重新回落，7月7日美元指數一度跌破85點關口，并對鉛鋅市場價格走勢構成利多推動作用。

    綜上所述，受美元走弱和鉛鋅供需關系偏緊因素作用，國際國內鉛鋅市場價格短線仍將穩步上升，操作上謹慎看高一線。