國家統(tǒng)計(jì)局前8月數(shù)據(jù)相對前5月數(shù)據(jù)表明行業(yè)持續(xù)向暖。前8月在前5月各項(xiàng)指標(biāo)回升的基礎(chǔ)上，毛利率繼續(xù)回升至12.7%，銷售收入和利潤同比仍負(fù)增長，但幅度相對前5月近一步縮小(-4.48% vs -7.76%，-27.61% vs-40.2g%)。6-8月毛利率達(dá)13.90%，銷售收入同比已實(shí)現(xiàn)正增長(0.56%)，利潤同比負(fù)增長幅度繼續(xù)縮小(-9.68% vs 3-5月-35.15%)。期間費(fèi)用率同比繼續(xù)下降0.61個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　2010年投資展望。今年行業(yè)景氣度由一季度持續(xù)向上，優(yōu)勢紙種按明年全年維持今年三四季度的景氣度，已能使相應(yīng)子行業(yè)盈利增長30%。白卡預(yù)計(jì)在今年三四季度的基礎(chǔ)上Ⅱ屯紙毛利將至少持平;銅板明年上半年景氣無虞;書寫紙噸紙毛利明年將穩(wěn)中有升，雙膠紙噸紙毛利預(yù)計(jì)將至少維持。

 

　　行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)因素：美對華銅板紙反傾銷提案帶來的負(fù)面影響;宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性導(dǎo)致需求難以準(zhǔn)確把握。

 

 

 

 

 

    來自： 中信證券